關(guān)注一：交易價格公允性

一、交易價格以法定評估報告為依據(jù)的交易項目

（一）普遍關(guān)注點

上市公司是否提供標(biāo)的資產(chǎn)的評估報告和評估技術(shù)說明（重點關(guān)注“特別事項說明部分”）

評估報告與盈利預(yù)測報告、公司管理層討論與分析之間是否存在重大矛盾，例如對未來銷售單價、銷售數(shù)量、費用種類、費用金額等的測算是否存在重大差異

評估基準(zhǔn)日的選擇是否合理，基準(zhǔn)日后至審核期間是否發(fā)生了重大變化，導(dǎo)致評估結(jié)果與資產(chǎn)當(dāng)前公允價值已存在重大偏差，在此情況下，評估機構(gòu)是否已視情況重新出具評估報告

標(biāo)的資產(chǎn)在擬注入上市公司之前三年內(nèi)是否進(jìn)行過評估，兩次評估值之間是否存在較大差異，如存在，是否已詳細(xì)說明評估差異的合理性關(guān)聯(lián)交易問題

（二）評估方法與參數(shù)

1、基本原則

評估方法選擇是否得當(dāng)

是否采用兩種以上評估方法

評估參數(shù)選擇是否得當(dāng)

不同評估方法下評估參數(shù)取值等是否存在重大矛盾

2、收益現(xiàn)值法

評估的假設(shè)前提是否具有可靠性和合理性

對未來收益的預(yù)測是否有充分、合理的依據(jù)，包括但不限于是否對細(xì)分行業(yè)、細(xì)分市場的歷史、現(xiàn)狀及未來進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)分析，所作預(yù)測是否符合產(chǎn)品生命周期曲線、是否符合超額收益率等通常規(guī)律（例如，特定公司或產(chǎn)品在較長周期后難以再獲取超額收益）；未來收入是否包含非經(jīng)常性項目；未來收入增長是否與費用增長相匹配等

折現(xiàn)率的計算是否在無風(fēng)險安全利率（通常取無風(fēng)險長期國債利率）的基礎(chǔ)上考慮了行業(yè)風(fēng)險（以方差或其他形式求出）及公司個別風(fēng)險并進(jìn)行調(diào)整

3、成本法

重置成本的確定是否有充分、合理的依據(jù)，取值是否符合有關(guān)部門最新頒布的標(biāo)準(zhǔn)

成新率的計算是否符合實際，而不是主要依賴使用年限法，是否對建筑物、設(shè)備進(jìn)行必要的實地測量、物理測驗；壽命期的測算是否通過對大量實際數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析得出

4、市價法

參照對象與評估標(biāo)的是否具有較強的可比性，是否針對有關(guān)差異進(jìn)行了全面、適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。例如，是否充分考慮參照對象與評估標(biāo)的在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動性、股權(quán)比例等方面的差異成新率的計算是否符合實際，而不是主要依賴使用年限法，是否對建筑物、設(shè)備進(jìn)行必要的實地測量、物理測驗；壽命期的測算是否通過對大量實際數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析得出

（三）評估機構(gòu)

資產(chǎn)評估機構(gòu)是否具備證券期貨從業(yè)資格

以土地使用權(quán)為評估對象的，評估機構(gòu)是否同時執(zhí)行國土資源部制定的《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》，土地估價機構(gòu)是否具備全國范圍內(nèi)執(zhí)業(yè)資格

上市公司聘請的資產(chǎn)評估機構(gòu)與審計機構(gòu)之間是否存在影響其獨立性的因素

上市公司與評估機構(gòu)簽訂聘用合同后，是否更換了評估機構(gòu)；如更換，是否說明具體原因及評估機構(gòu)的陳述意見

上市公司在涉及珠寶類相關(guān)資產(chǎn)的交易活動中，是否聘請專門的機構(gòu)進(jìn)行評估。從事上市公司珠寶類相關(guān)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的機構(gòu)是否具備相關(guān)條件。已取得證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)執(zhí)行證券業(yè)務(wù)時如涉及珠寶類相關(guān)資產(chǎn)，是否引用了符合上述要求的珠寶類資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的評估報告中的結(jié)論

（四）特別資產(chǎn)類型

1、企業(yè)股權(quán)價值

對未來收益指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測時是否考慮多種因素，包括行業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)地位、市場需求、市場競爭、對企業(yè)未來收入、利潤的影響等，與此同時，對主要產(chǎn)品市場價格敏感性的分析是否充分

2、流動資產(chǎn)

壞帳準(zhǔn)備、減值準(zhǔn)備的沖回是否有足夠依據(jù)

3、開發(fā)性房地產(chǎn)

土地使用權(quán)性質(zhì)（依據(jù)相關(guān)權(quán)屬證明認(rèn)定是劃撥地還是出讓地，商業(yè)用地、工業(yè)用地還是綜合用地等）是否與土地實際用途相符合；土地使用是否符合規(guī)劃（包括容積率、綠化率等）；是否在確定評估參數(shù)（包括但不限于開發(fā)面積、土地成本、可比售價、預(yù)計售價等）時結(jié)合了目前房地產(chǎn)行業(yè)的政策環(huán)境、市場環(huán)境和標(biāo)的公司的實際情況；是否考慮批量折扣、再次轉(zhuǎn)讓的稅費等因素。對采用市價法進(jìn)行評估的，是否已關(guān)注標(biāo)的土地的地段、具體位置、規(guī)模、形狀等與參照對象的可比性

4、土地使用權(quán)與投資性房地產(chǎn)

是否充分說明評估所需各類參數(shù)的選取原因、選取過程，是否提供與標(biāo)的土地使用權(quán)相類似的其他交易案例的評估參考數(shù)據(jù)；在對投資性房地產(chǎn)采用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評估中，折現(xiàn)率的選取是否充分考慮了持有物業(yè)出租與開發(fā)房屋出售的區(qū)別

5、知識產(chǎn)權(quán)

關(guān)注權(quán)屬是否清晰、完整，評估假設(shè)的依據(jù)是否充分；實用新型專利（包括包裝、外觀等）、商標(biāo)、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)，其評估價值是否與實際價值匹配；在測算該等無形資產(chǎn)對收益的貢獻(xiàn)率時，是否已較全面剔除廣告開支等其他影響因素；是否存在重復(fù)計算的問題

6、采礦權(quán)

重組交易對方是否已取得國土資源部評審備案的儲量報告，評估方法是否符合礦業(yè)權(quán)評估技術(shù)基本準(zhǔn)則、礦業(yè)權(quán)評估參數(shù)確定指導(dǎo)意見和收益途經(jīng)評估方法等行業(yè)規(guī)范，是否對比同類、同地區(qū)資源量價格和同類采礦權(quán)交易評估案例

二、交易價格不以法定評估報告為依據(jù)的交易項目

上市公司吸收合并其他上市公司的交易價格以雙方股票市價、獨立財務(wù)顧問估值、凈資產(chǎn)賬面值等為定價依據(jù)，關(guān)注以下內(nèi)容：

申請人是否提供獨立財務(wù)顧問對交易定價的意見

交易價格是否充分考慮合并雙方的股票市價、公司估值（資產(chǎn)和盈利能力）、盈利預(yù)測以及隱含資產(chǎn)價值（土地、無形資產(chǎn)）等因素

是否充分考慮市盈率、市凈率的市場平均值等參數(shù)

是否充分揭示交易價格的影響和風(fēng)險并確保投資者在知悉該風(fēng)險的情況下，嚴(yán)格履行法定表決程序

關(guān)注二：盈利能力與預(yù)測

一、審計報告關(guān)注事項

標(biāo)的資產(chǎn)是否提供最近兩年經(jīng)審計的標(biāo)的資產(chǎn)財務(wù)報告

審計機構(gòu)是否具備證券期貨從業(yè)資格

非標(biāo)準(zhǔn)審計報告：對于有保留意見的審計報告，關(guān)注保留事項所造成的影響是否已消除；對以帶強調(diào)事項段的無保留意見的審計報告，關(guān)注強調(diào)事項可能給上市公司帶來的影響

二、利潤表關(guān)注事項

是否對標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年收入的穩(wěn)定性作出說明

是否對標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年盈利的穩(wěn)定性作出說明；主營業(yè)務(wù)稅金及所得稅項目是否與收入或利潤匹配

標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年凈利潤是否主要依賴非經(jīng)常性損益；如存在非經(jīng)常性損益的，是否對扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤的穩(wěn)定性作出說明、該非經(jīng)常性損益項目（如財政補貼）是否具備持續(xù)性和可實現(xiàn)性

標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年的毛利率與同行業(yè)相比是否存在異常；如存在異常，是否作出合理解釋

標(biāo)的資產(chǎn)的產(chǎn)品銷售是否嚴(yán)重依賴于重組方或其他關(guān)聯(lián)方；產(chǎn)品銷售嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)方的，是否對該產(chǎn)品銷售價格的合理性作出充分論證和說明

三、資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)注事項

巨額應(yīng)收或預(yù)付款項是否存在關(guān)聯(lián)方占款情形

標(biāo)的資產(chǎn)是否存在固定資產(chǎn)折舊、壞賬準(zhǔn)備少提、資產(chǎn)減值少計等情形；如存在,是否對標(biāo)的資產(chǎn)歷史經(jīng)營業(yè)績造成的影響作出說明

短期借款項目是否存在大額到期借款未償還情形，是否導(dǎo)致上市公司面臨財務(wù)風(fēng)險

四、盈利預(yù)測報告關(guān)注事項

假設(shè)前提是否合理，是否難以實現(xiàn)

預(yù)測利潤是否包括非經(jīng)常性損益

對未來收入、成本費用的預(yù)測是否有充分、合理的分析和依據(jù)

盈利預(yù)測報告中是否存在預(yù)測數(shù)據(jù)與歷史經(jīng)營記錄差異較大的情形

盈利預(yù)測數(shù)據(jù)與歷史經(jīng)營記錄差異較大的，相關(guān)解釋是否合理

盈利預(yù)測報告中的預(yù)測盈利數(shù)據(jù)與評估報告中（收益法評估）的預(yù)測盈利數(shù)據(jù)及管理層討論與分析中涉及的預(yù)測數(shù)據(jù)是否相符

盈利預(yù)測報告、評估報告及管理層討論與分析中對未來的各項假設(shè)如不相符，相關(guān)解釋是否合理

五、其他關(guān)注事項

資產(chǎn)負(fù)債表與損益表相關(guān)項目及現(xiàn)金流量表之間的勾稽關(guān)系是否對應(yīng)

標(biāo)的資產(chǎn)涉及的產(chǎn)品交易是否存在公開市場且能夠?qū)崿F(xiàn)正常銷售

標(biāo)的資產(chǎn)涉及的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)是否受到合同、協(xié)議或相關(guān)安排約束，如特許經(jīng)營權(quán)、特種行業(yè)經(jīng)營許可等，具有不確定性

會計政策與會計估計是否與上市公司一致；標(biāo)的資產(chǎn)是否存在重組前調(diào)整會計政策、變更會計估計或者更正前期差錯情形；如存在，相關(guān)調(diào)整、變更或者更正是否符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則》第28號的規(guī)定，且是否對標(biāo)的資產(chǎn)歷史經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生的影響作出說明

該項資產(chǎn)或業(yè)務(wù)是否在同一管理層下運營兩年以上；該項資產(chǎn)或業(yè)務(wù)注入上市公司后，上市公司是否能夠?qū)ζ溥M(jìn)行有效管理

標(biāo)的資產(chǎn)在過去兩年內(nèi)是否曾進(jìn)行剝離改制；如存在，是否對標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)剝離、資產(chǎn)與負(fù)債剝離以及收入與成本剝離的合理性作出論證和說明

補償措施是否合理可行

1. 是否已根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的要求簽訂了切實可行的補償協(xié)議，補償方式是否符合要求（現(xiàn)金補償方式或股份補償方式）
2. 股份補償協(xié)議是否包含了資產(chǎn)減值測試的相關(guān)內(nèi)容，包括減值測試的具體方式是否可行，以及補償金額計算是否準(zhǔn)確等

關(guān)注三：資產(chǎn)權(quán)屬及完整性

一、標(biāo)的資產(chǎn)是否已取得相應(yīng)權(quán)證

（一）標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)證辦理情況是否已分類詳細(xì)披露

（二）對于采礦權(quán)證、探礦權(quán)證、特許經(jīng)營許可證、藥品食品注冊證、商標(biāo)權(quán)證、專利權(quán)證等其他相應(yīng)權(quán)屬或資質(zhì)證書的辦理情況，比照土地使用權(quán)、房屋建筑物權(quán)證的關(guān)注要點把握

（三）對于土地使用權(quán)、房屋建筑物未取得相應(yīng)權(quán)證的，關(guān)注以下事項

申請人是否補充披露尚未取得相應(yīng)權(quán)證資產(chǎn)對應(yīng)的面積、評估價值、分類比例，相應(yīng)權(quán)證辦理的進(jìn)展情況，預(yù)計辦畢期限，相關(guān)費用承擔(dān)方式，以及對本次交易和上市公司的具體影響等

在明確辦理權(quán)證的計劃安排和時間表的基礎(chǔ)上，關(guān)注是否提供了相應(yīng)層級土地、房屋管理部門出具的辦理權(quán)證無障礙的證明。如辦理權(quán)證存在法律障礙或存在不能如期辦畢的風(fēng)險，是否提出相應(yīng)切實可行的解決措施（例如，由重組交易對方承諾，如到期未辦畢，則以現(xiàn)金方式向上市公司補償相應(yīng)的評估價值，或者對上市公司進(jìn)行賠償，賠償范圍包括但不限于上市公司因該等事項承擔(dān)任何民事、行政及刑事責(zé)任而引起的全部經(jīng)濟損失）

本次交易標(biāo)的資產(chǎn)評估及作價是否已充分考慮前述瑕疵情況，如未考慮，是否已提出切實可行的價值保障措施

律師和獨立財務(wù)顧問是否對前述問題進(jìn)行核查并明確發(fā)表專業(yè)意見，包括但不限于該等情形是否對本次交易作價產(chǎn)生重大影響，是否對交易進(jìn)展構(gòu)成障礙、申請人提出的解決措施是否有效可行

二、標(biāo)的資產(chǎn)是否存在爭議或限制

1、標(biāo)的資產(chǎn)（包括標(biāo)的公司股權(quán)及標(biāo)的公司持有的主要資產(chǎn)）權(quán)屬存在抵押、質(zhì)押等擔(dān)保權(quán)利限制或相關(guān)權(quán)利人未放棄優(yōu)先購買權(quán)等情形的，申請人是否逐項披露標(biāo)的資產(chǎn)消除權(quán)利限制狀態(tài)等或放棄優(yōu)先購買權(quán)等辦理進(jìn)展情況及預(yù)計辦畢期限，是否列明擔(dān)保責(zé)任到期及解除的日期和具體方式。針對不能按期辦妥的風(fēng)險，是否已充分說明其影響，作出充分的風(fēng)險提示，提出切實可行的解決措施。標(biāo)的資產(chǎn)作為擔(dān)保物對應(yīng)的債務(wù)金額較大的，關(guān)注是否已充分分析說明相關(guān)債務(wù)人的償債能力，證明其具有較強的償債能力和良好的債務(wù)履行記錄，不會因為擔(dān)保事項導(dǎo)致上市公司重組后的資產(chǎn)權(quán)屬存在重大不確定性。獨立財務(wù)顧問和律師是否對此進(jìn)行充分核查并發(fā)表明確的專業(yè)意見

2、標(biāo)的資產(chǎn)涉及被行政處罰的，應(yīng)披露處罰的具體事由、處罰進(jìn)展或結(jié)果，分析其對上市公司的影響。律師和獨立財務(wù)顧問是否就該等處罰對本次交易的影響發(fā)表明確意見。涉及訴訟、仲裁、司法強制執(zhí)行或其他爭議的，比照辦理

三、標(biāo)的資產(chǎn)的完整性情況是否充分披露

1、上市公司擬購買（或出售）的資產(chǎn)涉及完整經(jīng)營實體的，關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)是否將整體注入（或置出）上市公司。除有形資產(chǎn)外，相關(guān)資產(chǎn)是否包括生產(chǎn)經(jīng)營所需的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)。如包括，是否詳細(xì)披露權(quán)屬變動的具體安排和風(fēng)險；如未包括，是否需要向關(guān)聯(lián)方支付（或收?。o形資產(chǎn)使用費，如何確定金額和支付方式

2、涉及完整經(jīng)營實體中部分資產(chǎn)注入上市公司的，關(guān)注重組完成后上市公司能否（如何）實際控制標(biāo)的資產(chǎn)，相關(guān)資產(chǎn)在研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和知識產(chǎn)權(quán)等方面能否保持必要的獨立性

3、標(biāo)的資產(chǎn)涉及使用他人商標(biāo)、專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)的，關(guān)注是否已披露相關(guān)許可協(xié)議的主要內(nèi)容，是否充分說明本次重組對上述許可協(xié)議效力的影響，該等商標(biāo)、專利及技術(shù)對上市公司持續(xù)經(jīng)營影響。關(guān)注是否結(jié)合許可協(xié)議的具體內(nèi)容以及商標(biāo)、專利和技術(shù)使用的實際情況，就許可的范圍、使用的穩(wěn)定性、協(xié)議安排的合理性等進(jìn)行說明。如果商標(biāo)權(quán)有效期已經(jīng)或臨近屆滿，關(guān)注是否說明期限屆滿后的權(quán)利延展安排以及對標(biāo)的資產(chǎn)可能產(chǎn)生的不利影響

4、獨立財務(wù)顧問和律師是否已審慎核查上述問題，并發(fā)表明確的專業(yè)意見

四、其他問題

（一）土地使用權(quán)問題

擬注入上市公司的標(biāo)的資產(chǎn)是否涉及現(xiàn)行法規(guī)或政策限制或禁止交易的劃撥用地或農(nóng)業(yè)用地（標(biāo)的公司為特殊農(nóng)業(yè)公司的除外）。極特殊情況下涉及劃撥用地注入上市公司的，關(guān)注申請人是否已結(jié)合《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》（國發(fā)[2008]3號）及其他劃撥用地政策，明確說明擬采取劃撥方式取得國有土地使用權(quán)的相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司是否違反相關(guān)規(guī)定；如涉嫌違反，是否已采取必要措施進(jìn)行糾正，并說明由此形成的相關(guān)費用的承擔(dān)方式及對評估值的影響

擬注入標(biāo)的資產(chǎn)涉及農(nóng)用地轉(zhuǎn)用征收的，是否說明征用農(nóng)地已取得了相關(guān)有權(quán)部門的批準(zhǔn)，相關(guān)程序是否完備有效，相關(guān)補償費用是否已經(jīng)依法支付，是否存在重大爭議及未決事項。同時，對于農(nóng)業(yè)用地的后續(xù)審批申請，是否充分說明政策風(fēng)險和其他重大不確定性因素，是否已采取切實可行的措施避免前述風(fēng)險影響重組后上市公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營

擬注入標(biāo)的資產(chǎn)涉及土地授權(quán)經(jīng)營的，是否已提供有權(quán)土地管理部門對授權(quán)經(jīng)營土地的授權(quán)或批準(zhǔn)文件，以及對本次交易相關(guān)的土地處置方案的批準(zhǔn)文件；如尚未取得有關(guān)權(quán)利或批準(zhǔn)文件，是否充分披露該等情況對本次交易及上市公司的影響

擬注入標(biāo)的資產(chǎn)涉及的土地可能涉及規(guī)劃調(diào)整或變更的，關(guān)注是否已明確披露存在變更土地用途的規(guī)劃或可能性，是否已明確由此產(chǎn)生的土地收益或相關(guān)費用的歸屬或承擔(dān)方式

（二）標(biāo)的資產(chǎn)涉及項目審批或特許經(jīng)營的

擬注入上市公司的標(biāo)的資產(chǎn)（項目公司本身）涉及立項、環(huán)保、用地、規(guī)劃、施工建設(shè)、行業(yè)準(zhǔn)入、外資管理、反壟斷等有關(guān)報批事項的，是否已充分披露辦理的許可證書或相關(guān)主管部門的批復(fù)文件

標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)涉及特許經(jīng)營的，關(guān)注是否充分說明特許經(jīng)營授權(quán)具有的排他性、不可撤銷性等特殊屬性，是否充分解釋特許協(xié)議約定的相關(guān)計算公式、相關(guān)參數(shù)的變更方式及其具體影響等。特許經(jīng)營事項需要相關(guān)主管部門確認(rèn)或批準(zhǔn)的，關(guān)注是否已提供相應(yīng)的確認(rèn)或批準(zhǔn)意見。特許經(jīng)營事項已有經(jīng)營記錄的，關(guān)注以往開展經(jīng)營是否獲得了相關(guān)主管部門批準(zhǔn)的經(jīng)營許可資質(zhì)，是否已履行了必要的登記或備案等法律手續(xù)，是否按期足額繳納各種資費等（提供相應(yīng)證明文件）。獨立財務(wù)顧問和律師是否核查上述問題并發(fā)表明確的專業(yè)意見

（三）標(biāo)的資產(chǎn)涉及稅務(wù)事項的

對擬注入上市公司的標(biāo)的公司及標(biāo)的資產(chǎn)，關(guān)注律師和獨立財務(wù)顧問是否已充分核查其以往合理期間內(nèi)的納稅合規(guī)情況并發(fā)表明確專業(yè)意見，是否已提供相關(guān)稅務(wù)部門關(guān)于公司納稅合規(guī)情況的證明文件

擬注入上市公司的資產(chǎn)存在盈利嚴(yán)重依賴稅收返還、稅收優(yōu)惠情況的，關(guān)注是否充分說明相關(guān)稅收返還或優(yōu)惠的依據(jù)以及稅收政策的持續(xù)性和影響

對于擬注入上市公司的土地使用權(quán)，關(guān)注是否說明已按國家現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)足額繳納土地出讓稅費

擬注入資產(chǎn)為資源類企業(yè)股權(quán)的，關(guān)注是否充分說明資源稅政策對標(biāo)的資產(chǎn)未來盈利能力及評估作價的影響

資產(chǎn)交易產(chǎn)生較大稅負(fù)的，關(guān)注是否說明相關(guān)稅負(fù)的具體金額、交易各方如何分擔(dān)，以及對上市公司未來業(yè)績的影響

關(guān)注四：同業(yè)競爭

一、競爭性業(yè)務(wù)的披露范圍

1、是否已詳細(xì)披露收購交易中的收購人（包括豁免要約收購申請人）、收購人的實際控制人及該實際控制人的下屬企業(yè)（或重組交易中的交易對方、交易對方的實際控制人及該實際控制人的下屬企業(yè)）

2、是否已結(jié)合上述企業(yè)的財務(wù)報告及主營業(yè)務(wù)構(gòu)成等相關(guān)數(shù)據(jù)，詳細(xì)披露其與上市公司的經(jīng)營和業(yè)務(wù)關(guān)系，并就是否存在現(xiàn)實或潛在的同業(yè)競爭（包括但不限于雙方在可觸及的市場區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)或銷售同類或可替代的商品，或者提供同類或可替代的服務(wù)，或者爭奪同類的商業(yè)機會、客戶對象和其他生產(chǎn)經(jīng)營核心資源）進(jìn)行說明和確認(rèn)

3、獨立財務(wù)顧問和律師是否對上述問題進(jìn)行核查并發(fā)表清晰、明確的專業(yè)意見

二、報告書披露不存在現(xiàn)實同業(yè)競爭的

1、經(jīng)披露或核查確認(rèn)不存在現(xiàn)實同業(yè)競爭的，關(guān)注收購人或重組交易對方及其實際控制人是否進(jìn)一步對避免潛在的同業(yè)競爭作出明確承諾，承諾交易完成后收購人、收購人的實際控制人及該實際控制人的下屬企業(yè)（或重組交易對方、交易對方的實際控制人及該實際控制人的下屬企業(yè)）與上市公司不存在同業(yè)競爭情形，并放棄將來可能與上市公司產(chǎn)生同業(yè)競爭及利益沖突的業(yè)務(wù)或活動。重點關(guān)注對不存在現(xiàn)實或潛在同業(yè)競爭（利益沖突）關(guān)系的解釋說明是否充分、確切，普通投資者能否據(jù)此判斷相關(guān)企業(yè)與上市公司在業(yè)務(wù)發(fā)展方面的劃分定位、判斷相關(guān)承諾是否限制上市公司的正常商業(yè)機會

2、?獨立財務(wù)顧問和律師是否對上述問題進(jìn)行核查并發(fā)表清晰、明確的專業(yè)意見

三、報告書披露存在同業(yè)競爭的

1、?經(jīng)披露或核查確認(rèn)存在現(xiàn)實的同業(yè)競爭的，關(guān)注相關(guān)各方是否就解決現(xiàn)實的同業(yè)競爭及避免潛在同業(yè)競爭問題作出明確承諾和安排，包括但不限于解決同業(yè)競爭的具體措施、時限、進(jìn)度與保障，是否對此進(jìn)行了及時披露。重點關(guān)注解決同業(yè)競爭的時間進(jìn)度安排是否妥當(dāng)、采取特定措施的理由是否充分，具體措施是否詳盡、具有操作性

2、相關(guān)各方為消除現(xiàn)實或潛在同業(yè)競爭采取的措施是否切實可行，通常關(guān)注具體措施是否包括（但不限于）限期將競爭性資產(chǎn)/股權(quán)注入上市公司、限期將競爭性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)第三方、在徹底解決同業(yè)競爭之前將競爭性業(yè)務(wù)托管給上市公司等；對于該等承諾和措施，重點關(guān)注其后續(xù)執(zhí)行是否仍存在重大不確定性，可能導(dǎo)致?lián)p害上市公司和公眾股東的利益；重點關(guān)注上市公司和公眾股東在后續(xù)執(zhí)行過程中是否具有主動權(quán)、優(yōu)先權(quán)和主導(dǎo)性的決策權(quán)。涉及競爭性業(yè)務(wù)委托經(jīng)營或托管的，關(guān)注委托或托管的相關(guān)安排對上市公司財務(wù)狀況的影響是否已充分分析和披露，有關(guān)對價安排對上市公司是否公允，如可能存在負(fù)面影響，申請人是否就消除負(fù)面影響作出了切實有效的安排

3、獨立財務(wù)顧問和律師是否本著勤勉盡職的原則進(jìn)行核查，并對承諾安排是否切實可行發(fā)表明確專業(yè)意見

關(guān)注五：關(guān)聯(lián)交易

一、重大資產(chǎn)重組行為是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易

上市公司首次董事會會議是否就本次重組是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易作出明確判斷，并作為董事會決議事項予以披露；存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事、股東是否依照法律法規(guī)和章程規(guī)定，在相關(guān)董事會、股東大會會議上回避表決

重組交易對方是否已經(jīng)與上市公司控股股東就受讓上市公司股權(quán)或者向上市公司推薦董事達(dá)成協(xié)議或者默契，可能導(dǎo)致上市公司的實際控制權(quán)發(fā)生變化；該等股東是否回避表決

獨立財務(wù)顧問和律師事務(wù)所是否已審慎核查本次重組是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，并依據(jù)核查確認(rèn)的相關(guān)事實發(fā)表明確意見

中介機構(gòu)經(jīng)核查確認(rèn)本次重組涉及關(guān)聯(lián)交易的，獨立財務(wù)顧問是否就本次重組對上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表明確意見

上市公司董事會或中介機構(gòu)確認(rèn)本次重組涉及關(guān)聯(lián)交易的，獨立董事是否另行聘請獨立財務(wù)顧問就本次重組對上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表意見

二、重大資產(chǎn)重組對關(guān)聯(lián)交易狀況的影響

（一）原則關(guān)注要點

重組報告書是否充分披露本次重組前后的關(guān)聯(lián)交易變化情況；重組是否有利于上市公司增強經(jīng)營獨立性，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易；重組方案是否嚴(yán)格限制因重組而新增可能損害上市公司獨立性的持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易；對于重組完成后無法避免或可能新增的關(guān)聯(lián)交易，是否采取切實有效措施加以規(guī)范，相關(guān)各方是否作出了明確具體的承諾或簽訂了完備的協(xié)議，以提高關(guān)聯(lián)交易的決策透明度和信息披露質(zhì)量，促進(jìn)定價公允性。

（二）具體關(guān)注要點

是否充分披露關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)人員。是否以列表等有效方式，充分披露交易對方及其實際控制人按產(chǎn)業(yè)類別劃分的下屬企業(yè)名錄，并注明各企業(yè)在本次重組后與上市公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系性質(zhì)或其他特殊聯(lián)系；是否充分披露交易對方的實際控制人及其關(guān)聯(lián)方向上市公司（或其控股或控制的公司）推薦或委派董事、高級管理人員及核心技術(shù)人員的情況

是否充分披露關(guān)聯(lián)交易在重組前后的變化及其原因和影響。否以分類列表等有效方式，區(qū)分銷售商品、提供勞務(wù)、采購商品、接受勞務(wù)、提供擔(dān)保、接受擔(dān)保、許可或接受許可使用無形資產(chǎn)等交易類型，充分披露本次交易前后的關(guān)聯(lián)交易及變化情況，披露內(nèi)容包括但不限于具體的關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)方與上市公司的關(guān)系性質(zhì)（例如母子公司、同一方控制等）、交易事項內(nèi)容、交易金額、主要定價方式、占上市公司同類/同期營業(yè)收入（或營業(yè)成本、利潤等核心量化指標(biāo)）的比重等，同時，是否說明各類交易是屬于經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易或偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易；是否充分披露上市公司重組完成后（備考）關(guān)聯(lián)銷售收入占營業(yè)收入、關(guān)聯(lián)采購額占采購總額、關(guān)聯(lián)交易利潤占利潤總額等比例，相關(guān)比例較高的（例如接近或超過30%），是否充分說明對上市公司經(jīng)營獨立性和業(yè)績穩(wěn)定性的影響；如重組前后相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)存在較大變動或波動，是否充分說明其真實性和具體原因，并提出必要的應(yīng)對解決措施

是否充分披露關(guān)聯(lián)交易定價依據(jù)，以及是否詳細(xì)分析交易定價公允性。是否對照市場交易價格或獨立第三方價格進(jìn)行充分分析說明，對于關(guān)聯(lián)交易定價與市場交易價格或獨立第三方價格存在較大差異，或者不具有可比的市場價格或獨立第三方價格的，是否充分說明其原因，是否存在導(dǎo)致單方獲利性交易或者導(dǎo)致顯失公允的情形

對于交易對方或其實際控制人與交易標(biāo)的之間存在特定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的，結(jié)合關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項余額占比及其可收回性的分析情況，重點關(guān)注是否可能導(dǎo)致重組完成后出現(xiàn)上市公司違規(guī)對外擔(dān)保、資金資源被違規(guī)占用，是否涉及對關(guān)聯(lián)財務(wù)公司的規(guī)范整改，對此類問題能否在確定最終重組方案前予以徹底規(guī)范和解決

特殊情況下涉及重組方將其產(chǎn)業(yè)鏈的中間業(yè)務(wù)注入上市公司，重組后的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易難以避免的，是否已考慮采取有效措施（督促上市公司）建立對持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易的長效獨立審議機制、細(xì)化信息披露內(nèi)容和格式，并適當(dāng)提高披露頻率

是否存在控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方通過本次重組占用上市公司資金、資源或增加上市公司風(fēng)險的其他情形，相關(guān)影響和解決措施是否已充分披露

獨立財務(wù)顧問是否充分核查關(guān)聯(lián)交易的具體構(gòu)成及其（積極和消極）變化和影響，是否已充分分析說明關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生原因、必要性和定價公允性，是否已審慎核實減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的承諾和措施，是否明確發(fā)表專業(yè)意見

三、收購和豁免要約收購義務(wù)的行政許可事項，按照相關(guān)信息披露準(zhǔn)則的要求，比照重大資產(chǎn)重組的上述審核要點予以關(guān)注

關(guān)注六：持續(xù)經(jīng)營能力

重組完成后上市公司是否做到人員、資產(chǎn)、財務(wù)方面獨立。財務(wù)方面獨立包括但不限于獨立開設(shè)銀行賬戶、獨立納稅，以及獨立做出財務(wù)決策

重組完成后上市公司負(fù)債比率是否過大（如超過70%），導(dǎo)致上市公司財務(wù)風(fēng)險很高

重組完成后上市公司是否將承擔(dān)重大擔(dān)保或其他連帶責(zé)任，導(dǎo)致上市公司財務(wù)風(fēng)險明顯偏高

重組完成后控股股東或關(guān)聯(lián)方是否占用上市公司資金，或上市公司是否為控股股東或關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保

重組完成后上市公司與控股股東及其實際控制人之間是否存在同業(yè)競爭問題，如存在，是否已就同業(yè)競爭問題作出合理安排

交易完成后上市公司收入是否嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易收入及相應(yīng)利潤在上市公司收入和利潤中所占比重是否合理